米体：马洛塔计划把国米的全队市场价值提升到10亿欧元

据《米兰体育报》报道，国际米兰正推进一项长期战略目标，在现有约7亿欧元市场估值的基础上，力争将全队市场价值提升至10亿欧元。橡树资本希望通过面向未来的投资方式，持续做大这一核心资产，在时间推移中实现稳定增长。

在依靠“零转会费”策略度过市场动荡期、打造即时阵容之后，马洛塔迎来了新的阶段性任务。过去一年半，国际米兰的所有权发生变化，发展战略随之调整，整体前景也随之转向长期规划。此前在新冠疫情期间债务压力沉重的张氏家族，采取的是偏向短期的运营思路，而橡树资本入主后，则正式启动了一个着眼未来的长期项目。

按照规划，最终阶段的核心工程是新球场建设，而中期阶段的关键资产，则是对足球产业影响深远的球员阵容。橡树资本的目标，是推动国际米兰实现有机成长，并将俱乐部的企业价值提升到足以在未来出售时获得可观资本收益的水平。这一逻辑并不意外，本身就符合投资基金的运作模式。在此背景下，俱乐部管理层被赋予明确目标：将国际米兰的市场价值提升至至少10亿欧元。这里所指的是市场估值，而非财务报表中的账面价值。

关于球员估值，外界常见的质疑在于，球员真实价值并不存在客观标准，往往只体现在买卖双方在交易时协商出的价格上。这一观点并非完全错误，但并不全面。基于历史交易、市场基准和算法模型，仍然可以形成相对合理的估值体系。部分俱乐部甚至会委托专业评估机构，对阵容作为企业资产进行重估，以强化资产结构。在转会市场实际操作中，越来越多的管理者会参考专业咨询机构的研究成果。其中，Football Benchmark定期发布《球员估值报告》，评估体系涵盖多个因素，包括近年转会交易、球员位置、年龄、合同年限，以及个人和团队竞技表现等。

根据其最新的12月版本评估，国际米兰全队估值为6.96亿欧元，接近7亿欧元，在全球范围内排名第11位，在意大利俱乐部中位列第一。作为对比，尤文图斯为6.59亿欧元，AC米兰5.02亿欧元，那不勒斯4.94亿欧元，均进入欧洲前20。

在欧洲范围内，阵容估值排名榜首的是皇家马德里，达到14.63亿欧元，其后分别是阿森纳的14.33亿欧元和曼城的13.48亿欧元。此外，还有巴黎圣日耳曼、切尔西、巴塞罗那、利物浦、拜仁和托特纳姆等六支球队，阵容价值同样超过10亿欧元。橡树资本希望，国际米兰能够跻身这一行列。

从个体球员来看，按照Football Benchmark的数据，国际米兰当前阵中估值最高的球员包括：劳塔罗8200万欧元、巴斯托尼7600万欧元、巴雷拉7300万欧元、图拉姆7000万欧元以及迪马尔科5000万欧元。要实现10亿欧元的整体目标，俱乐部仍需在现有基础上补足约3亿欧元的差距。

实现这一目标的方式，并非通过大规模、高风险投入。橡树资本强调的是可持续性，核心在于价值创造。最近一个转会窗口的操作，已经明确展现出这一方向，并与此前的中资时期形成明显区分。国际米兰重点引进的是具备成长空间的年轻球员，例如路易斯-恩里克、博尼、迪乌夫等球员，这几名球员年龄集中在22至24岁之间，转会费合计约8000万欧元欧元，个人最高年薪不超过税后250万欧元。

在这一框架下，马罗塔需要在资源使用上保持高度精准，让投入在时间中逐步增值，既为未来可能的资本变现服务，也同步提升俱乐部整体资产规模。与此同时，保留核心球员同样是战略重要组成部分。橡树资本在2024年5月正式接管俱乐部后，首要任务之一便是完成劳塔罗和巴雷拉的续约工作。

从财务影响来看，续约带来的薪资提升，会在一定程度上推高工资总额，而引援则会反映为更高的摊销成本。国际米兰在2024-25财年实现了3500万欧元盈利，在多年依赖自由转会策略后，整体账面负担相对较轻。目前俱乐部的年度摊销为6100万欧元，明显低于尤文图斯的1.17亿欧元、那不勒斯的1.11亿欧元、AC米兰的8400万欧元以及亚特兰大的6800万欧元。

此外，今夏的人员离队，尤其是阿瑙托维奇和科雷亚，在扣除新援影响后，也使相关成本进一步减少数百万欧元。若马赛完成对帕瓦尔的买断，还将额外释放约700万欧元空间。在这样的背景下，国际米兰的损益结构仍具备吸收转会市场投资的余地，前提是所有投入，必须严格服务于这家加州基金所设定的整体发展蓝图。